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第355章 鵝廠的反應(yīng)2（第1頁）

許哲帶著趙明和李薇坐在靠近門邊的位置，三人面前堆疊著資料，神色緊繃，如臨大考。

會議室里彌漫著頂級咖啡豆的醇香，卻壓不住那股無形的壓力。

九點(diǎn)五十八分，會議室門被輕輕推開。

一個(gè)穿著淺灰色POLO衫、戴著細(xì)框眼鏡的身影走了進(jìn)來。

沒有前呼后擁，步伐沉穩(wěn)，正是鵝廠創(chuàng)始人兼CEO小馬哥（POny）。

他神情平和，目光掃過全場，微微點(diǎn)頭示意，在主位坐下。

“開始吧?！?/p>

POny的聲音不高，卻讓整個(gè)會議室瞬間安靜下來，落針可聞。

“POny，Martin，Bill，各位，”

許哲深吸一口氣，站起身，走到前方投影幕旁。

激光筆的紅點(diǎn)亮起，精準(zhǔn)地落在幕布中央靈境互動的LOGO上。

“關(guān)于對靈境互動的潛在戰(zhàn)略投資案，經(jīng)過為期兩個(gè)多月的深入盡職調(diào)查及多輪談判，目前核心障礙聚焦于估值及合作方式。”

許哲的開場白簡潔有力，直接切入核心，“靈境方面最新且堅(jiān)定的意向是：戰(zhàn)略投資，參股比例15%，整體估值九十億人民幣?！?/p>

“九十億？Mark你是瘋了吧？”

戰(zhàn)略發(fā)展部的一位VP忍不住出聲。

他語氣帶著難以置信，“他們最新的Q1利潤是一億三，全年樂觀預(yù)估撐死五到六個(gè)億。

按PE（市盈率）算，這都超過15倍了！

《王者榮耀》最巔峰時(shí)期也沒給到這個(gè)倍數(shù)！

泡沫！

絕對的泡沫！”

他的話代表了在場不少人心中的驚疑。

許哲沒有立刻反駁，他沉穩(wěn)地切換PPT，普華永道那份詳盡的財(cái)務(wù)報(bào)告核心數(shù)據(jù)頁呈現(xiàn)出來。

“PWC那邊基于歷史數(shù)據(jù)和行業(yè)基準(zhǔn)，給出的公允估值區(qū)間是七十五到八十五億，上限八十五億。”

許哲坦誠道，激光筆點(diǎn)過幾個(gè)被標(biāo)紅的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)，“他們的主要擔(dān)憂，正如李總（李薇）之前強(qiáng)調(diào)的，集中于單款依賴、新游《亂世群雄》端游的投入產(chǎn)出不確定性，以及市場競爭加劇下CAC的潛在飆升風(fēng)險(xiǎn)。”

他話鋒一轉(zhuǎn)，激光筆的紅點(diǎn)精準(zhǔn)移動到旁邊一頁對比分析上：“然而，在談判桌上，靈境的第二大個(gè)人股東兼核心顧問陳默，對這些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)進(jìn)行了逐一的、強(qiáng)有力的駁斥?！?/p>

他調(diào)出趙明整理的簡報(bào)：

“單款依賴：《鏡像追緝》DAU突破2000萬且仍在高速增長，付費(fèi)率、ARPU值、用戶留存均遠(yuǎn)超行業(yè)標(biāo)桿，生命周期模型樂觀。

同時(shí)，端游《亂世群雄》已進(jìn)入最終壓測階段，研發(fā)資金完全由靈境自有現(xiàn)金流（當(dāng)前超四億）覆蓋，無短期負(fù)債壓力，獨(dú)立性極強(qiáng)?！?/p>

“CAC風(fēng)險(xiǎn)：靈境當(dāng)前超過70%的新增用戶來自自然流量和玩家社交裂變，其獨(dú)特的非對稱競技+強(qiáng)社交裂變模式使其CAC遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，且隨著口碑效應(yīng)和社區(qū)粘性增強(qiáng)，此優(yōu)勢壁壘在加高。

普華的‘上升預(yù)期’是基于普遍市場擔(dān)憂的外推，非靈境業(yè)務(wù)模型的必然。”

“成本控制與效率：這是靈境的核心競爭力之一。