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【第036章】 黃金儲(chǔ)備（第1頁）

只是，除了夏海燕等少數(shù)幾個(gè)外，真正知道遼陽控股資金見底的人卻沒有幾個(gè)，2000萬美元的基金完全是虛火，是弄出來嚇唬美國(guó)人的，最重要的目的，自然是要維持北方集團(tuán)的形象，以便以優(yōu)惠的價(jià)格從美國(guó)這里獲得信貸支持。

遼陽控股固然還有30多個(gè)億的流動(dòng)資產(chǎn)，但其中有關(guān)國(guó)債、建設(shè)債和北方集團(tuán)自己發(fā)行的企業(yè)債已經(jīng)占到了70以上，剩余的30則是各種外匯，需要維持日常的進(jìn)出口和金融市場(chǎng)頭寸調(diào)度。理論上，各類債券都是流動(dòng)性良好的資產(chǎn)，可迅速轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，但實(shí)際上，國(guó)內(nèi)除了北方集團(tuán)，還沒有哪個(gè)集團(tuán)可以吃下這么多債券，一下去拋出去貼現(xiàn)，很可能引起債券價(jià)格的大幅度波動(dòng)或者利率波動(dòng)，這對(duì)于維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定是不利的。

外國(guó)財(cái)政專家估計(jì)得其實(shí)不錯(cuò)，德國(guó)資產(chǎn)大購(gòu)買后，中國(guó)國(guó)庫包括北方集團(tuán)確實(shí)已經(jīng)耗盡了“最后可以供投資的流動(dòng)資產(chǎn)”，但這種流動(dòng)性不足的窘境，不但不能向市場(chǎng)披露，反而要極力加以掩蓋，以免造成華元幣值貶值。甚至于華元幣值升值7的行為，也是北方集團(tuán)通過控股的人民銀行與央行攜手，一舉推動(dòng)上行的，這當(dāng)然不是真實(shí)金融因素的反映，卻改變了人們的心理預(yù)期，有力地回?fù)袅霜q太投機(jī)集團(tuán)妄圖做空華元的企圖。

強(qiáng)勢(shì)華元對(duì)出口自然是不利的，但對(duì)于目前債臺(tái)高筑的中國(guó)來說，卻有利于外資的流入與償債的順利進(jìn)行，7的升值行為，就相當(dāng)于以英鎊、美元、法郎計(jì)價(jià)的債務(wù)縮水7，換而言之，接近一年半的利息就不用付了。

不過，升值的行為只能淺嘗輒止，既沒有這么多的資本盈余可供華元升值，也沒有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)供華元持續(xù)升值，但強(qiáng)勢(shì)華元的地位必須得到維持。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，穿越組絞盡了腦汁，終于將目光投射到金本位制度與黃金儲(chǔ)備上來了。

中國(guó)一直沒有建立類似西方的金本位制度，事實(shí)上，華元更多接近于白銀本位，在華元最初推出的時(shí)候，中央銀行為了取信于民，承諾可以按照面值1:1兌換大洋，并且可以在繳納手續(xù)費(fèi)的前提下實(shí)現(xiàn)自由兌換。等歐戰(zhàn)爆發(fā)，各國(guó)相繼廢除金本位制度后，華元變成了銀塊聯(lián)系本位制——每10萬華元可以申請(qǐng)向央行申請(qǐng)兌換純度為9999的白銀條，但兌換價(jià)格卻不是固定的，由于白銀的價(jià)格每天都在變動(dòng)，因此相應(yīng)兌換率也在波動(dòng)。

這當(dāng)然是削弱了華元的含金量，但戰(zhàn)爭(zhēng)中各國(guó)貨幣相對(duì)于白銀、黃金都有很大貶值，華元其實(shí)是貶值最小的，在外匯市場(chǎng)還造就了華元強(qiáng)勢(shì)與升值局面——只要鈔票不發(fā)毛，民眾是不會(huì)想著去搶購(gòu)白銀、黃金的，10萬華元的高門檻也不是隨便可以跨越的。即便真的有人要換，中央銀行也能應(yīng)付——在廢除現(xiàn)大洋流通后，央行將這些大洋全部融化，早就鑄成了銀條。

而列強(qiáng)普遍采用的金本位或者聯(lián)系本位制度，中國(guó)一直是無緣的，原因無他，缺乏可供支持的黃金儲(chǔ)備，而中國(guó)本土黃金出產(chǎn)也不是很豐富。直到1914歐戰(zhàn)爆發(fā)前夕，利用鐵路債券的發(fā)行契機(jī)，中國(guó)央行才通過秘密渠道積累了近200噸的黃金儲(chǔ)備，后來在戰(zhàn)爭(zhēng)中又通過軍火貿(mào)易額外賺取了100多噸黃金儲(chǔ)備。

當(dāng)然，這是明面上的數(shù)字，有2筆收入各國(guó)是不清楚的，第一，是利用國(guó)際金融市場(chǎng)上翻云覆雨獲得的收益，遼陽控股以黃金形式存放在了人民銀行，以作為北方集團(tuán)企業(yè)債的支持；第二，是軍隊(duì)利用俄國(guó)內(nèi)戰(zhàn)獲得的黃金儲(chǔ)備，這筆儲(chǔ)備放在央行，而且各類金塊已重新融化鑄造，抹去了俄國(guó)的標(biāo)記。這兩筆橫財(cái)加起來，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備接近2000噸。

如何有效運(yùn)用這批黃金儲(chǔ)備，成了穿越組的當(dāng)務(wù)之急，經(jīng)過深入分析，首要目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了英鎊。1821年英國(guó)正式啟用了金本位制，英鎊成為英國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位，每一英鎊含732238克純金，在歐戰(zhàn)以前，任何人持有英鎊去大不列顛兌換黃金都是暢通無阻的。但歐戰(zhàn)中，英國(guó)政府以國(guó)家安全為由，暫時(shí)中止了英鎊的金本位制。這當(dāng)然是借口，事實(shí)上，英國(guó)政府將很大一部分黃金用于支付戰(zhàn)爭(zhēng)開支，而英鎊同期也沒有減少發(fā)行，戰(zhàn)后英鎊貶值超過三分之一，如果繼續(xù)按照一英鎊含732238克純金的比例兌換，英國(guó)政府虧到哪里都不知道了。但如果明確降低英鎊的含金量，則市場(chǎng)馬上會(huì)掀起英鎊的拋售狂潮。

不過有利就有弊，英國(guó)政府拒絕英鎊兌換黃金固然是渡過了收支難關(guān)，但英鎊作為國(guó)際結(jié)算貨幣的地位也下降了，戰(zhàn)后大部分第三方貿(mào)易都紛紛開始采用美元計(jì)價(jià)，造成了英鎊過剩。除了戰(zhàn)爭(zhēng)勝利與中國(guó)完成德國(guó)資產(chǎn)大采購(gòu)后的短暫時(shí)期，英鎊一直是萎靡不振的。英國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹水平一直居高不下——戰(zhàn)后各國(guó)其實(shí)都有不同程度的通貨膨脹，無非德國(guó)馬克廢紙化太過于搶眼，才掩蓋了各國(guó)的通貨膨脹。

而伴隨通貨膨脹本身的，則是嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)蕭條，戰(zhàn)爭(zhēng)類生產(chǎn)企業(yè)全線停工，國(guó)際貿(mào)易一潭死水。擺在英國(guó)政府面前的，只有兩難選擇，一個(gè)是恢復(fù)金本位制度，哪怕吃一點(diǎn)虧，也要重新恢復(fù)英鎊的強(qiáng)勢(shì)地位；另一個(gè)是徹底宣布廢止金本位制度，承認(rèn)英鎊喪失國(guó)際結(jié)算貨幣的地位，讓英鎊一次性貶個(gè)夠。前者在經(jīng)濟(jì)上當(dāng)然是大出血，但政治上卻是滿分；后者在政治上算是一敗涂地，但對(duì)經(jīng)濟(jì)與金融而言，不啻于脫胎換骨、重新做人。

權(quán)衡利弊之下，英國(guó)政府念念不忘大英帝國(guó)的光輝，做出了恢復(fù)金塊本位制的決定，對(duì)原有金本位制做了改良。規(guī)定兌換黃金的最低限額為相等于400盎司黃金的銀行券（約合1134公斤），低于限額不予兌換。中央銀行掌管黃金的輸出和輸入，禁止私人輸出黃金。中央銀行保持一定數(shù)量的黃金儲(chǔ)備，以維持黃金與貨幣之間的聯(lián)系。法國(guó)緊隨其后，規(guī)定兌換黃金的最低限額為等于12公斤黃金的法郎銀行券。

這么做是不是從中國(guó)央行的銀塊本位制那里獲得的靈感暫且不提，但效果還是不錯(cuò)的，由于兌換的高門檻，普通民眾要想兌換黃金非常困難，使得維持原先高溢價(jià)的含金量居然變成了可能。

但是，里面的漏洞也是非常明顯的，英鎊的金塊本位是固定比例的，不同于華元的浮動(dòng)兌換，這個(gè)過高比例造就了英鎊相對(duì)于黃金的高估。400盎司只能阻擋普通民眾兌換黃金的步伐，而無法阻擋財(cái)團(tuán)的趨利避害行為。

在這種環(huán)境下，別看中國(guó)負(fù)債率奇高，但華元的地位卻是異常穩(wěn)固的——華元不但有明面上的白銀儲(chǔ)備，事實(shí)上也有足夠的黃金儲(chǔ)備。穿越組經(jīng)過慎重考慮，認(rèn)為在各國(guó)貨幣普遍含金量不足的情況下，華元用不著保持雙重儲(chǔ)備，

適當(dāng)出售一些以降低負(fù)債水平。

如果是直接大規(guī)模出售黃金儲(chǔ)備，當(dāng)然會(huì)造成黃金價(jià)格的急劇下跌，這非但不利于資產(chǎn)盤活，相反還救了英鎊這個(gè)含金量虛高的貨幣估值，夏海燕大膽地向穿越組提出建議，反其道行之，先宣布購(gòu)入黃金儲(chǔ)備，待英鎊虛高的泡沫擠破以后，再出售黃金。

從后世布雷頓森林體系崩潰以及美國(guó)大規(guī)模實(shí)施qe1、qe2、qe3的歷史演變來看，穿越組得出結(jié)論，美國(guó)推動(dòng)赤字財(cái)政與美元貶值并沒有太大的危險(xiǎn)，反而增強(qiáng)了美國(guó)的實(shí)力。從清償能力上說，美國(guó)不必像希臘這么賴賬就能夠通過自己印票子來還清債務(wù)，所有的負(fù)債對(duì)美國(guó)而言只是數(shù)字游戲罷了；其次，美元表面上貶值了，但以美元為計(jì)價(jià)單位的黃金卻翻了一番還多，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)控制著8000多噸黃金儲(chǔ)備，黃金價(jià)格從布雷頓森林體系崩潰時(shí)的35美元每盎司漲到了1800美元每盎司，相當(dāng)于一噸黃金漲了6200萬美元，光憑借這個(gè)漲幅，美聯(lián)儲(chǔ)就獲得了近5000億美元的額外收入。

于是，中國(guó)的策略就呼之欲出了：利用英鎊對(duì)黃金高估三分之一的弱點(diǎn)，賣空英鎊，套取黃金，只要消息一透露，用不著中國(guó)政府花多少力氣，聞風(fēng)而來的各國(guó)財(cái)團(tuán)拋售必定能壓垮堅(jiān)持固定黃金兌換比例的英鎊。在市場(chǎng)恐慌中，英鎊相對(duì)于黃金的跌幅必然超過三分之一。成功以后，一來一去可以獲得三分之一的差價(jià)收入，如果再適時(shí)溢價(jià)減持一部分黃金和白銀儲(chǔ)備，則財(cái)政窘迫必可迎刃而解。

方針既定，所欠缺的，唯獨(dú)時(shí)機(jī)罷了。(未完待續(xù)。如果您喜歡這部作品，歡迎您來（qidian）投推薦票、月票，您的支持，就是我最大的動(dòng)力。）"