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【第065章】 一盤大棋（第1頁(yè)）

有關(guān)中日戰(zhàn)爭(zhēng)的前景與未來發(fā)展正在逐漸成為歐美輿論關(guān)注的一個(gè)焦點(diǎn)，因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)背后牽扯的除了政治還有經(jīng)濟(jì)，世界經(jīng)濟(jì)已開始了一體化的歷程，無(wú)論各國(guó)的立場(chǎng)如何，都不能避免這種趨勢(shì)。

倫敦、紐約的金融市場(chǎng)也深刻反映了這一點(diǎn)，凡是與日本有關(guān)的有價(jià)證券都在飛速下跌，軍工類的股票多少還有點(diǎn)逆勢(shì)上漲的機(jī)會(huì)，最慘的就是日本國(guó)債，在朝鮮戰(zhàn)事開始后已跌掉8個(gè)點(diǎn)的情況下，又因?yàn)殛P(guān)東艦隊(duì)覆滅的消息而一口氣跌掉了13個(gè)點(diǎn)。原本日本國(guó)債算得上是高息債券，年利息從4-7不等，當(dāng)然7是歐戰(zhàn)前發(fā)行的10年期債券，而4則是歐戰(zhàn)后因?yàn)槿毡緡?guó)際地位與國(guó)家實(shí)力改善后發(fā)行的債券，一貫受人追捧。但現(xiàn)在情勢(shì)反過來了，成為市場(chǎng)上人人避之唯恐不及的瘟疫。等到北方集團(tuán)利用杠桿沽空1000萬(wàn)英鎊日本債券時(shí)，拋售的狂潮已淹沒了整個(gè)市場(chǎng)。到市場(chǎng)最低點(diǎn)的時(shí)候，一張100英鎊的日本債券掏出82英鎊就能買得到了——考慮到今年12月31日那天日本方面就要還本付息，如果對(duì)日本政府有信心，現(xiàn)在殺進(jìn)去僅僅半年之后就能有29英鎊的利潤(rùn)，年收益率超過70，但即便如此，日本債券仍然是一個(gè)勁的下跌——顯然，眾人對(duì)日本政府的資信情況深表懷疑。當(dāng)然，夏海燕下手的都是選擇用英鎊或者美元記賬的日本債券，純粹日元記賬的債券在倫敦市場(chǎng)上早就無(wú)人問津，因?yàn)槿毡就耆梢岳脼E發(fā)票子而填補(bǔ)窟窿，不具有操作意義。

如果說在國(guó)債上還是牛刀小試的手法外，北方在外匯市場(chǎng)上押注就更大，分別做了價(jià)值1億英鎊，5億美元的中日本幣外匯掉期合約——在中日開戰(zhàn)之初，市場(chǎng)曾普遍預(yù)測(cè)日本能贏，因此都是拋華元、吸日元的操作，北方集團(tuán)趁勢(shì)進(jìn)行反向操作，吸華元、拋日元，頭寸就慢慢建立起來。市場(chǎng)觀察家普遍認(rèn)為這是北方集團(tuán)作為“國(guó)策集團(tuán)”履行政治使命的無(wú)奈之舉，很多人都在預(yù)測(cè)何時(shí)撐不住而告終，但令人跌碎眼睛的是，北方集團(tuán)非但沒有賠錢，反而賺了盆滿缽滿——足足2艘列克星敦戰(zhàn)巡的利潤(rùn)?！痘浇腆鹧詧?bào)》在當(dāng)天的時(shí)事評(píng)論中寫道：……由于戰(zhàn)爭(zhēng)失利帶來的金融影響給日本造成的損失大約在10-20億日元之間，這還僅僅是額外因?yàn)閰R率變動(dòng)而增加的債務(wù)，如果算上本來的債務(wù)部分，均攤到每個(gè)日本成年人身上大約是90-100日元，這是一個(gè)駭人聽聞的數(shù)字……

現(xiàn)在日元可不是后世發(fā)了毛的貨幣，維持一個(gè)普通日本家庭的一個(gè)月收入，有30日元就比較體面了，有50日元算得上是小康之家，而一個(gè)日本機(jī)械類熟練工人的收入也在30-50日元之間不等，90日元的數(shù)字當(dāng)然非同小可。與此形成相應(yīng)對(duì)照的是，中國(guó)債券的價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，特別是年息5厘的20年長(zhǎng)期建設(shè)債券，更是市場(chǎng)熱捧的焦點(diǎn)，甚至連一貫謹(jǐn)慎的猶太財(cái)團(tuán)也表示，愿意進(jìn)一步購(gòu)買中國(guó)債券，特別是希望以華元為本幣單位的債券多發(fā)行一些。不過，對(duì)這一呼聲中國(guó)政府并沒有響應(yīng)，反倒是北方集團(tuán)緊接著發(fā)行了5000萬(wàn)英鎊的企業(yè)債券，年息仍然是5厘。

5000萬(wàn)英鎊可是了不得的大數(shù)字了，以前還沒有哪個(gè)財(cái)團(tuán)發(fā)行過這種規(guī)模的債券，雖然戰(zhàn)后的英鎊幣值大大不如戰(zhàn)前，但5000萬(wàn)英鎊仍然相當(dāng)于3億華元。北方集團(tuán)的資信當(dāng)然是各國(guó)認(rèn)可的，甚至于金融家們還特意制造了“準(zhǔn)國(guó)債”這樣一個(gè)名詞來形容，這個(gè)名詞是如此的貼切以至于美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家ja熊彼得先生還專門撰文闡述他對(duì)于準(zhǔn)國(guó)債的看法。按照他的邏輯，準(zhǔn)國(guó)債雖然在表面上看起來資信力較國(guó)債要差一點(diǎn)，但事實(shí)上，除非發(fā)行國(guó)是一個(gè)政治、經(jīng)濟(jì)主權(quán)不能完全自主的國(guó)家，否則準(zhǔn)國(guó)債比真正的國(guó)債還要“可靠”一些——因?yàn)橐坏┲鳈?quán)國(guó)家宣布拒絕償付國(guó)債，外國(guó)很難動(dòng)用強(qiáng)制手段，甚至還無(wú)法走司法渠道，這一點(diǎn)已經(jīng)為蘇俄成立后宣布沙俄債務(wù)作廢的情況所證實(shí)，而準(zhǔn)國(guó)債畢竟是商業(yè)企業(yè)發(fā)行的，出現(xiàn)問題后處理起來沒有那么多政治因素。

食利階層是不會(huì)過多關(guān)注理論分析的，除了收益、安全性和流動(dòng)性以外，他們不會(huì)關(guān)注更多。很多人都記得，在最初發(fā)行華元時(shí)，華元幣值與日元幣值基本是等值的，一華元相當(dāng)于一日元，在很多時(shí)候還是日元更為堅(jiān)挺一些。后來華元的走勢(shì)一直在上升，在中日山東之戰(zhàn)的高峰期，華元相對(duì)于日元有了接近30的升值，即便雙方結(jié)束敵對(duì)后的升值幅度也沒有小于15，等到了歐戰(zhàn)進(jìn)入白熱化階段后，歐美各國(guó)貨幣競(jìng)相貶值，華元節(jié)節(jié)攀升，到《凡爾賽合約》簽署的時(shí)候，一英鎊甚至只能換到55華元，最近匯率這兩年才有所回升。考慮到華元英鎊最初10:1的匯率，如果那時(shí)候就開始持有華元基本建設(shè)債券，則除去每年5的收益外，還能有額外的匯兌收益。只是，華元債券只在中國(guó)才有發(fā)售，一般人很難購(gòu)置，而北方集團(tuán)在倫敦市場(chǎng)發(fā)行的債券卻很好地填補(bǔ)了這一空白。

對(duì)北方集團(tuán)在證券市場(chǎng)翻云覆雨的能力，歐美各大財(cái)團(tuán)都是極為敬佩的，歐戰(zhàn)已證明了北方集團(tuán)的英明，現(xiàn)在中日的金融之戰(zhàn)同樣也在驗(yàn)證這個(gè)道理，只是北方集團(tuán)現(xiàn)在的舉動(dòng)未免很有些出人意料，給人以摸不著頭腦的感覺：市場(chǎng)明明對(duì)華元本幣債券十分熱衷，甚至可以接受年息35厘的華元債券，為什么北方集團(tuán)對(duì)這種需求視而不見，反而還要繼續(xù)發(fā)行5厘的英鎊債券呢？既然已擁有了“準(zhǔn)國(guó)債”的地位，為什么不憑借這一優(yōu)勢(shì)而尋求最低成本呢？

為了解開這個(gè)謎團(tuán)，倫敦、紐約的銀行家們?cè)噲D分析整個(gè)行為背后的來龍去脈，但看到的卻是用傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律無(wú)法解釋的現(xiàn)象：中國(guó)目前是世界上第二大的債務(wù)國(guó)，僅次于德國(guó)，但駭人聽聞的是，中國(guó)居然同時(shí)還是世界上本幣幣值最堅(jiān)挺的國(guó)家——沒有之一，近10年來除了相對(duì)于黃金略有貶值外，對(duì)其他主要國(guó)際貨幣都是升值的，而無(wú)論是資本項(xiàng)目還是經(jīng)常項(xiàng)目，中國(guó)都處于大規(guī)模入超的地位——這是用經(jīng)典理論難以解釋的事情。更讓人崩潰的是，華元的發(fā)行量逐年都在擴(kuò)張，雖然中國(guó)央行的有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)是秘而不宣的，可在華金融機(jī)構(gòu)的頭面人物都是人精，私下估計(jì)華元10余年來流通量至少增加了5倍，如果這種行為出現(xiàn)在其他國(guó)家一定引起大規(guī)模的通貨膨脹與貨幣貶值，但華元的幣值卻是一路走高，通脹也十分溫和。

這種奇異現(xiàn)象已顛覆了經(jīng)典經(jīng)濟(jì)理論的基礎(chǔ)，有關(guān)沖擊效應(yīng)差不多類似于量子力學(xué)對(duì)傳統(tǒng)牛頓理論的沖擊，可現(xiàn)在的事實(shí)是，量子力學(xué)的基礎(chǔ)已基本建立起來了，而中國(guó)貨幣現(xiàn)象的理論解釋卻一直未能成型。為了近距離考察中國(guó)經(jīng)濟(jì)，著名的費(fèi)雪方程式發(fā)明者，計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)掌門人、美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)雪先生宣布接受中美學(xué)術(shù)交流基金的聘請(qǐng)，前往中國(guó)人民大學(xué)擔(dān)任為期3年的客座教授，重點(diǎn)探討分析中國(guó)這種特異的貨幣現(xiàn)象。

自然，也有憂心忡忡的“國(guó)際友人”對(duì)華元不斷的升值情況表示憂慮：本幣不斷升值的后果必然窒息貨物出口，形成顯著的貿(mào)易逆差，倘若流入中國(guó)的國(guó)際資本不能抵消這個(gè)逆差，那么在可預(yù)見的將來，中國(guó)會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)的全面崩潰，這種說法在學(xué)術(shù)圈中被概括為“中國(guó)崩潰論”而頗有市場(chǎng)。到目前為止，華元還是執(zhí)行了“銀塊本位制”，任何人只要持有華元都可以向中國(guó)商業(yè)銀行或者央行申請(qǐng)兌換，有一些投機(jī)資本就試圖做空中國(guó)，但他們的努力從來沒有得逞過，無(wú)論多么巨大的數(shù)字，都能為中國(guó)政府輕而易舉的化解——政府有源源不斷的白銀供給，但投機(jī)資本卻找不到可以無(wú)限供給華元的場(chǎng)所。

“北方集團(tuán)與中國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)共生效應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比你們想象的要大，作為第二財(cái)政部與第二央行，北方集團(tuán)所能調(diào)度的資源遠(yuǎn)超過一般人的想象，況且對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原生效應(yīng)和溢出效應(yīng)你們都視而不見——只有1929經(jīng)濟(jì)大危機(jī)才能告訴你們，什么是國(guó)家壟斷以及怎么樣才能實(shí)現(xiàn)國(guó)家壟斷……”夏海燕冷笑一聲，“至于為什么發(fā)行英鎊債券，原因是我們?cè)谙乱槐P很大的棋，你們是不會(huì)懂的……”(未完待續(xù)。如果您喜歡這部作品，歡迎您來（qidian）投推薦票、月票，您的支持，就是我最大的動(dòng)力。）"