黑巖小說(shuō)

第165章 經(jīng)濟(jì)收攏（第5頁(yè)）

負(fù)責(zé)滇南礦務(wù)的管事面無(wú)人色，瑟瑟發(fā)抖。

“南洋‘豐源’橡膠園，甲字、丙字園區(qū)，上季病蟲(chóng)害報(bào)告由你親自簽發(fā)，稱‘輕微影響，減產(chǎn)不足半成’。”

龍?zhí)斓哪抗怄i住一個(gè)皮膚黝黑、眼神閃爍的南洋園主，“然，龍家潛伏于新加坡植物檢疫署的暗樁回報(bào)，該兩區(qū)膠樹(shù)‘白粉病’實(shí)際感染率超四成！預(yù)計(jì)本季減產(chǎn)至少三成！你刻意壓低災(zāi)情，導(dǎo)致總賬房對(duì)沖不足（hedge

inadequate）！

按當(dāng)前新加坡rss3期貨價(jià)格及你園未平倉(cāng)空頭合約計(jì)算，若災(zāi)情坐實(shí)，價(jià)格必然上行，龍家需額外賠付市場(chǎng)差價(jià)，潛在損失缺口高達(dá)一百五十萬(wàn)鷹洋！此等玩忽，形同資敵！”

那南洋園主汗如雨下，癱跪在地。

“上海‘通寶’錢莊，錢理！”龍?zhí)炻曇舳溉晦D(zhuǎn)厲，如冰刀刺向一個(gè)穿著簇新綢褂、試圖縮進(jìn)人群的胖子，“上月，你批給‘鳳記’絲廠短期過(guò)橋貸五十萬(wàn)兩，月息三分，以‘鳳記’名下蘇河灣地契為抵押。然！”他一步踏前，氣勢(shì)如虹，“‘鳳記’絲廠早已資不抵債！

機(jī)杼半數(shù)抵押于‘匯豐’，庫(kù)存生絲盡數(shù)質(zhì)押于‘花旗’！你所收地契，經(jīng)‘龍氏地勘’暗查，系偽造！‘鳳記’東主鳳三已于三日前攜款潛逃租界！此筆壞賬（bad

debt），連本帶利五十三萬(wàn)四千兩！何時(shí)核銷？！風(fēng)控何在？！審計(jì)何用？！”

錢理如同被抽了骨頭的癩皮狗，軟倒在地，涕淚橫流。

龍?zhí)觳⑽粗共接诮衣动彴獭Ｋ驹阼驳摹坝^星臺(tái)”前，如同一位掌控星辰運(yùn)行的至高神只。指尖在水晶沙盤上快速滑動(dòng)，帶起道道流光。每一次點(diǎn)觸，每一次劃動(dòng)，都伴隨著冷酷而精準(zhǔn)的商業(yè)決策和令人瞠目結(jié)舌的即時(shí)推演。他不僅僅是在算賬，更是在重塑規(guī)則，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，用超越時(shí)代的金融智慧，為這艘銹跡斑斑的巨艦校準(zhǔn)航向！

“鹽利，國(guó)之血脈，亦我龍家根基現(xiàn)金流（core

cash

flow）！”龍?zhí)焓种冈谏潮P上代表兩淮鹽區(qū)的金色河流上劃過(guò)，“當(dāng)前鹽利年現(xiàn)金流，扣除各項(xiàng)‘規(guī)費(fèi)’及運(yùn)營(yíng)成本，凈額約一千八百萬(wàn)兩。然，此乃靜態(tài)估值！未計(jì)通脹侵蝕、未計(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)！”

他目光如炬，“以宣統(tǒng)以來(lái)年均通脹率百分之八計(jì)，以當(dāng)前時(shí)局動(dòng)蕩額外風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（risk

premium）百分之十二計(jì)，合理折現(xiàn)率（discount

rate）當(dāng)取百分之二十！以此計(jì)算，兩淮鹽利未來(lái)現(xiàn)金流貼現(xiàn)現(xiàn)值（discounted

cash

flow，

dcf），僅此一項(xiàng)，便高達(dá)一億八千七百四十二萬(wàn)兩白銀！”

臺(tái)下響起一片倒吸冷氣之聲！dcf估值法，此時(shí)在西方金融界亦屬前沿，遑論閉塞的東方！這少年竟能如此嫻熟運(yùn)用！

“優(yōu)化之道！”龍?zhí)炻曇魯蒯斀罔F，“削減運(yùn)河私鹽比例至兩成！運(yùn)河‘漕規(guī)’盤剝過(guò)甚，效率低下！轉(zhuǎn)長(zhǎng)江四成，海路四成！海路雖‘風(fēng)浪險(xiǎn)’銀略高，然運(yùn)載量大，航速快，單位成本反降！更可直通閩粵、南洋，開(kāi)辟新市！預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整后，年現(xiàn)金流可提升一成半，凈增二百七十萬(wàn)兩！此乃提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（asset

turnover

ratio）與邊際收益（marginal

profit）之良策！”

“沈萬(wàn)金之絲困！”龍?zhí)炷抗馊珉娚湎蛎鏌o(wú)人色的絲綢巨商，“即刻停止向怡和拋售陳絲！毀約！賠付違約金！按契約，違約金為交易額一成，計(jì)四萬(wàn)六千五百兩！此乃沉沒(méi)成本（sunk

cost），當(dāng)斷則斷！”

沈萬(wàn)金渾身一顫。

“轉(zhuǎn)而，”龍?zhí)焓种冈谏潮P上代表國(guó)內(nèi)新興織布廠的節(jié)點(diǎn)上一點(diǎn)，“與上海‘振新’、南通‘大生’等國(guó)內(nèi)新興機(jī)器織布局簽訂五年長(zhǎng)期供貨協(xié)議！鎖定價(jià)格，保量供應(yīng)！彼等渴求穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)原料，價(jià)格可上浮市價(jià)半成！此乃鎖定基礎(chǔ)利潤(rùn)盤！”

“同時(shí)！”他語(yǔ)速加快，指尖帶起殘影，“利用倫敦生絲期貨市場(chǎng)，立刻買入執(zhí)行價(jià)為當(dāng)前價(jià)一百八十兩、十月到期的看漲期權(quán)（call

option）！數(shù)量覆蓋對(duì)三井契約未交割部分之風(fēng)險(xiǎn)敞口！期權(quán)費(fèi)雖耗資數(shù)萬(wàn)，然若絲價(jià)如預(yù)期反彈，此期權(quán)可對(duì)沖（hedge）三井契約之虧損，甚至反虧為盈！