黑巖小說

第774章 路演2（第2頁）

這不是數(shù)據(jù)，這是生態(tài)，是滾雪球效應。

玩家在這里投入了時間、創(chuàng)意、社交關系，他們的沉淀成本構成了最高的遷移壁壘。

更重要的是，”

他目光深邃，“我們基于自研引擎打造的物理系統(tǒng)和開發(fā)工具，構成了技術壁壘。

鵝廠的社交關系鏈，構成了流量和社交壁壘。

三者在《蛋仔》身上形成了完美閉環(huán)。

這不是單一產(chǎn)品優(yōu)勢，這是系統(tǒng)性且難以復制的生態(tài)優(yōu)勢。”

最后，他談到估值。

“第三，靈境的未來價值。”

屏幕上出現(xiàn)了一個復雜的估值模型。

“市場常用pE（市盈率）給我們估值。

但靈境的價值，遠不能用一款或幾款成功游戲的利潤來簡單衡量?！?/p>

他條分縷析：

“《鏡像追緝》和《亂世群雄》是現(xiàn)金奶牛，它們證明了我們傳統(tǒng)游戲開發(fā)和運營的能力，提供了穩(wěn)定的利潤和現(xiàn)金流。

這部分價值，可以用pE來估算，給予行業(yè)龍頭級別的溢價?！?/p>

“《蛋仔聚會》是生態(tài)引爆點。

它代表的是平臺價值。

對于平臺型業(yè)務，市場更關注的是dAU、mAU、用戶時長、創(chuàng)作者規(guī)模、生態(tài)健康度。

這部分價值，應該參考互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的估值邏輯，用pmAU（每用戶市值）或基于生態(tài)交易總額（GtV）的估值模型來看待?！?/p>

“而《星淵》。。。。。?！?/p>

陳默語氣加重，背后ppt展現(xiàn)出《星淵》震撼的技術演示視頻和內(nèi)部測試數(shù)據(jù)：

“代表的是技術天花板和未來。

它展示的是靈境沖擊下一代沉浸式虛擬世界的野心和能力。

這部分價值，屬于期權價值（option

Value），市場會為這種顛覆性的潛力支付溢價?！?/p>

他最終將三個模型疊加，屏幕上呈現(xiàn)出一個遠高于當前發(fā)行價區(qū)間的綜合估值結果。

“靈境，不僅僅是一家游戲公司。我們是一家致力于‘用技術創(chuàng)造快樂，用平臺激發(fā)創(chuàng)造’的科技娛樂公司。我們的愿景，是成為全球領先的虛擬世界創(chuàng)造者和運營商?！?/p>