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第136章 資本寒冬暗流急（第1頁）

“星火計劃”在長三角制造業(yè)圈層點燃的燎原之勢，讓貿(mào)易通聯(lián)盟迎來了一個高速發(fā)展的黃金時期。區(qū)域服務(wù)中心相繼落地，簽約企業(yè)數(shù)量節(jié)節(jié)攀升，平臺上的交易流水和數(shù)據(jù)量呈指數(shù)級增長。寶總及其團隊日夜奔忙，穿梭于蘇錫常、杭嘉湖之間，指導(dǎo)系統(tǒng)上線，優(yōu)化服務(wù)流程，解決企業(yè)痛點，一派欣欣向榮。然而，商業(yè)世界的運行，從不因一域的熱火朝天而改變其全球聯(lián)動的冷酷規(guī)律。當貿(mào)易通在產(chǎn)業(yè)端的根基越扎越深之時，一場源自遙遠大洋彼岸、卻足以波及全球每一個角落的金融寒流，正悄然襲來，其冰冷的觸角，很快便探入了這片看似繁花似錦的熱土。

2004年的全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境，風(fēng)云突變。為抑制初現(xiàn)端倪的通貨膨脹，美聯(lián)儲開啟了連續(xù)的加息周期，全球流動性驟然收緊。國際資本的風(fēng)險偏好急劇轉(zhuǎn)向保守，紛紛從新興市場抽離，回流至更安全的美元資產(chǎn)。這股寒流，對于嚴重依賴風(fēng)險投資（Vc）和私募股權(quán)（pE）輸血的中國早期互聯(lián)網(wǎng)及科技創(chuàng)業(yè)公司而言，無異于一場致命的霜凍。

這日傍晚，寶總剛從無錫服務(wù)中心處理完一樁緊急的技術(shù)協(xié)調(diào)事務(wù)，風(fēng)塵仆仆地返回上海金茂大廈頂樓的辦公室，還沒來得及喝口熱茶，秘書便神色緊張地通報：“寶總，鼎暉資本的趙總來了，說有極其緊急的事情，必須立刻見您。”

寶總心中一凜。鼎暉資本是老趙執(zhí)掌的、最早投資貿(mào)易通A輪的風(fēng)險基金，也是后續(xù)幾輪融資的重要領(lǐng)投方之一。老趙此人，素來沉穩(wěn)持重，若非遇到天大的事情，絕不會如此失態(tài)地不經(jīng)預(yù)約直接上門。他立刻道：“快請趙總進來?！?/p>

話音未落，老趙已經(jīng)推門而入。他往日梳理得一絲不茍的頭發(fā)略顯凌亂，臉色凝重，額上甚至帶著細密的汗珠，完全不見了平日的從容。他顧不上寒暄，徑直走到寶總辦公桌前，將一份文件放在桌上，聲音帶著一絲不易察覺的顫抖：“阿寶，出大事了！我們基金最大的Lp（有限合伙人），那家美國的大學(xué)捐贈基金，剛剛發(fā)來正式通知，要求緊急贖回我們在他們那里的全部份額！理由是美聯(lián)儲連續(xù)加息，他們需要調(diào)整全球資產(chǎn)配置，大幅削減在新興市場的風(fēng)險暴露！”

寶總拿起文件快速瀏覽，眉頭緊緊鎖起。這份贖回通知，意味著鼎暉資本將被迫在短期內(nèi)籌集巨額現(xiàn)金，返還給Lp。而籌集現(xiàn)金最直接的方式，就是拋售其所投資的、流動性相對較好的組合資產(chǎn)——其中，尚未實現(xiàn)上市退出、但估值已較高的貿(mào)易通項目，很可能首當其沖。

“老趙，冷靜點?！睂毧偡畔挛募?，示意老趙坐下，親自給他倒了杯水，“贖回規(guī)模有多大？對我們的具體影響是什么？”

老趙接過水杯，手微微發(fā)抖，喝了一大口才勉強平復(fù)呼吸，苦笑道：“規(guī)模……非常大，占我們基金總盤子的近三成。這意味著，我們必須在未來三個月內(nèi)，找到接盤方，轉(zhuǎn)讓掉相當一部分貿(mào)易通的股權(quán)，否則基金將面臨流動性危機，甚至可能觸發(fā)清算條款！阿寶，你知道現(xiàn)在市場環(huán)境有多差，幾乎所有美元基金都在收縮戰(zhàn)線，這個時候找接盤方，估值會被壓到地板價！而且，一旦我們鼎暉帶頭減持的消息傳出去，必然引發(fā)連鎖反應(yīng)，其他后續(xù)進場的投資人也會恐慌性拋售，貿(mào)易通的融資通道將徹底被凍結(jié)！”

老趙的擔(dān)憂并非危言聳聽。資本市場的信心，有時脆弱得像一層窗戶紙。一旦基石投資者出現(xiàn)動搖，之前所有基于未來增長預(yù)期的估值大廈，可能頃刻間土崩瓦解。貿(mào)易通目前雖然業(yè)務(wù)增長迅猛，但依然處于投入期，并未實現(xiàn)全面盈利，仍需依靠資本輸血來支撐其快速的區(qū)域擴張和技術(shù)研發(fā)。若此時融資斷流，無異于被人掐住了輸氧管，高速行駛的列車可能瞬間失速，甚至脫軌。

辦公室內(nèi)的空氣仿佛凝固了。窗外的浦東夜景依舊璀璨，卻仿佛隔著一層冰冷的玻璃。寶總沉默了片刻，金絲眼鏡后的目光銳利地掃過那份如同判決書般的通知，卻沒有流露出老趙預(yù)期的驚慌。他起身走到文件柜前，取出一份厚厚的、裝訂整齊的內(nèi)部財務(wù)報表，攤開在老趙面前。

“老趙，你先看看這個?！睂毧偟穆曇舢惓Ｆ届o，“這是貿(mào)易通平臺過去三個季度的詳細營收和成本分析?！?/p>

老趙疑惑地接過報表，仔細翻閱?？粗粗?，他緊鎖的眉頭漸漸舒展開來，眼中露出了難以置信的神色。報表顯示，隨著“星火計劃”的推進和入駐企業(yè)數(shù)量的暴漲，貿(mào)易通通過收取系統(tǒng)服務(wù)年費、交易傭金以及增值服務(wù)費用，產(chǎn)生的現(xiàn)金流已經(jīng)呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。更關(guān)鍵的是，由于采用了區(qū)域服務(wù)中心的輕資產(chǎn)運營模式和與合作伙伴共擔(dān)成本的機制，其核心業(yè)務(wù)的運營成本得到了有效控制。報表的最后一頁，用紅筆清晰地標注出一個結(jié)論：基于當前業(yè)務(wù)規(guī)模和增速預(yù)測，貿(mào)易通核心b2b平臺業(yè)務(wù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流，已能在不考慮新融資的情況下，覆蓋其日常運營及基本研發(fā)投入，實現(xiàn)盈虧平衡點上的正向循環(huán)。

“這……這是真的？”老趙抬起頭，聲音帶著驚喜和疑惑。

寶總點了點頭，語氣沉穩(wěn)：“千真萬確。我們貿(mào)易通，和那些純粹燒錢換流量、商業(yè)模式模糊的互聯(lián)網(wǎng)公司不一樣。我們的根，扎在實體經(jīng)濟里，每一分收入，都來自為企業(yè)創(chuàng)造的實實在在的價值。以前需要資本輸血，是為了更快地布點、搶占市場。但現(xiàn)在，我們的內(nèi)生‘造血’功能已經(jīng)初步形成。資本，對我們而言，從‘救命血’變成了‘加速劑’。有，我們可以跑得更快；沒有，我們也能靠自己的腿，一步一步穩(wěn)健地走下去，只是速度會慢一些?！?/p>

他走到窗前，望著腳下這片他傾注了無數(shù)心血的土地，繼續(xù)說道：“這次的資本寒冬，對很多依賴融資的公司是滅頂之災(zāi)，但對我們貿(mào)易通，或許是一次被迫的‘壓力測試’，一次檢驗我們自身生命力的機會。慢一點，穩(wěn)一點，未必是壞事。虛火退去，才能看出誰在裸泳，誰有真材實料?！?/p>

老趙聽完這番話，長長地舒了一口氣，心中的巨石仿佛落下了一半。他感慨道：“阿寶，還是你沉得住氣！看來是我太著急了。如果貿(mào)易通自身造血能力真的這么強，那我們就有底氣去和Lp周旋，爭取更長的緩沖期，或者尋找部分股權(quán)的戰(zhàn)略投資者，而不是恐慌性拋售?！?/p>

“不僅如此，”寶總轉(zhuǎn)過身，目光中閃過一絲決斷，“我們還要主動出擊，加固我們的防線。資本可以撤離，但產(chǎn)業(yè)生態(tài)的凝聚力，是我們最堅固的護城河?！?/p>

當夜，寶總推掉了所有應(yīng)酬，通過電話和傳真（2004年重要的遠程溝通方式），緊急召集了貿(mào)易通聯(lián)盟的核心成員——宋國坤、魏宏慶、溫小虹、趙雷，以及蘇錫常杭嘉湖六大區(qū)域服務(wù)中心的負責(zé)人，召開了一場跨區(qū)域的電話會議。他沒有隱瞞面臨的危機，將資本寒冬和可能出現(xiàn)的融資困難坦誠相告。

電話那頭，先是短暫的沉默，隨即響起了魏宏慶標志性的大嗓門，帶著不容置疑的義氣：“阿寶！你放心！當年我海寧廠快倒閉的時候，是你拉了我一把！現(xiàn)在咱們聯(lián)盟這么多兄弟企業(yè)，誰家要是因為資金周轉(zhuǎn)一時困難，我魏宏慶第一個站出來！要訂單我給訂單，要墊資我?guī)兔χ苻D(zhuǎn)！咱們抱成團，還能讓一陣冷風(fēng)給吹散了？”

宋國坤沉穩(wěn)的聲音隨后響起：“宏慶說得對。產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，貴在風(fēng)雨同舟。我建議，我們可以建立一套‘互助應(yīng)急機制’。聯(lián)盟內(nèi)任何成員企業(yè)遇到臨時性的現(xiàn)金流壓力，可以優(yōu)先在聯(lián)盟內(nèi)部發(fā)布需求，其他有能力的成員可以優(yōu)先調(diào)劑訂單、或者以預(yù)付款等形式提供短期支持。貿(mào)易通平臺可以居中協(xié)調(diào)，提供信息對接和信用背書?！?/p>

溫小虹、趙雷及各區(qū)域負責(zé)人也紛紛表態(tài)支持。大家深知，貿(mào)易通聯(lián)盟的價值，早已超越了簡單的商業(yè)合作，形成了一榮俱榮、一損俱損的利益共同體和情感紐帶。

次日，在寶總的推動下，一份名為《貿(mào)易通聯(lián)盟互助公約》的倡議書迅速擬定，并通過傳真發(fā)往所有核心成員企業(yè)。公約的核心內(nèi)容正是宋國坤所提議的互助應(yīng)急機制，旨在通過成員間的訂單協(xié)作、資金短期拆借等方式，共同抵御外部金融環(huán)境波動帶來的沖擊。

簽署儀式在至真園的一個包廂內(nèi)簡單而隆重地舉行。魏宏慶第一個走上前，毫不猶豫地在公約上簽下自己的名字，并鄭重地按下了紅手印，朗聲道：“我魏宏慶，代表海寧皮革廠，在此立約！聯(lián)盟兄弟有難，必鼎力相助！”隨后，宋國坤的代表、各區(qū)域服務(wù)中心負責(zé)人、以及聞訊趕來的多家核心企業(yè)老板，紛紛簽名按印，場面莊重而熱烈。

這份公約，沒有法律上的強制約束力，卻凝聚了基于共同利益和深厚信任的道義力量。它像一道無形的堤壩，在資本寒流襲來之時，為聯(lián)盟內(nèi)的中小企業(yè)筑起了一道溫暖的防風(fēng)墻。

消息不脛而走。當市場開始流傳鼎暉資本可能減持貿(mào)易通股權(quán)的風(fēng)聲時，等待中的恐慌性拋售并未出現(xiàn)。相反，貿(mào)易通聯(lián)盟展現(xiàn)出的強大內(nèi)部凝聚力和自身造血能力，反而讓一些理性的長期投資者看到了其穿越周期的韌性，甚至開始悄悄詢價。老趙那邊的壓力也因此減輕了不少，有了更多周旋的空間。

爺叔在得知此事的前因后果后，捻動著佛珠，對寶總淡淡道：“疾風(fēng)知勁草，板蕩識誠臣。資本如潮水，漲退無常。產(chǎn)業(yè)如磐石，根基唯穩(wěn)。汝此番應(yīng)對，以‘實’抵‘虛’，以‘和’御‘寒’，深得其中三昧矣?！?/p>

黃浦江上，寒風(fēng)漸起，預(yù)示著這個冬天可能并不好過。但貿(mào)易通聯(lián)盟這艘大船，在寶總的掌舵下，已經(jīng)放下了對資本風(fēng)帆的過度依賴，開啟了依靠自身動力和伙伴同心協(xié)力的穩(wěn)健航行。前方的海面或許會有顛簸，但船體已然更加堅固，航向也愈發(fā)清晰。真正的強者，不僅能順勢而為，更能逆勢而上。這場資本寒冬，對于貿(mào)易通而言，或許正是一次淬火成鋼的洗禮。