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對(duì)上一章的保姆級(jí)解析免費(fèi)章（第1頁(yè)）

有讀者不太理解瑞聯(lián)、空頭、券商三方和之前2700億籌碼的換手操作，確實(shí)挺繞，金融衍生品是這樣，寫(xiě)的太細(xì)占篇幅，這里給不理解其中邏輯的讀者提供一份保姆級(jí)解析，了解的人可忽略。

梳理一下，已知空頭爆倉(cāng)扎空面臨總虧損約22萬(wàn)億，其中本金2700億，倒欠193萬(wàn)億

空頭解決這22萬(wàn)億有兩種方案。

方案一，掏真金白銀拿現(xiàn)金化債，這最直接，但做不到，沒(méi)這么多錢(qián)

方案二，獲得對(duì)應(yīng)價(jià)值的籌碼化債。

文中雙方經(jīng)過(guò)談判，各退一步，空頭不用虧2萬(wàn)億，大出血5000億左右就夠了。

基于此，解決辦法是把籌碼價(jià)格降下來(lái)，空頭用5000億的實(shí)際代價(jià)清空總債務(wù)。

但不能把散戶(hù)的籌碼低價(jià)洗出來(lái)?yè)Q手，于是就有了瑞聯(lián)提供籌碼變相扮演“過(guò)橋”角色，瑞聯(lián)釋放對(duì)應(yīng)的籌碼數(shù)量，價(jià)格匹配到空頭正好付出5000億的代價(jià)拿到籌碼數(shù)量，然后空頭還給券商平賬出局，券商回收券源也解套并上岸，籌碼又歸還瑞聯(lián)。

總體就是這么一個(gè)大邏輯。

評(píng)論有疑惑的書(shū)友，最開(kāi)始借出的2700億籌碼已經(jīng)在散戶(hù)手里，哪怕現(xiàn)在瑞聯(lián)把籌碼釋放出來(lái)，讓空頭平倉(cāng)，后還給瑞聯(lián)，前面券商那2700億籌碼還沒(méi)回來(lái)，還是在散戶(hù)手里，那瑞聯(lián)不就虧大了？

情況是這樣的，這里實(shí)際上發(fā)生了兩次換手，拆分開(kāi)來(lái)看就明白了。

第一次瑞聯(lián)釋放出籌碼提供換手，讓空頭拿這些籌碼去平掉已經(jīng)在散戶(hù)手里的2700億籌碼給券商，然后空頭扔下5000億出局。

因?yàn)樯?hù)手里的籌碼不能拿出來(lái)?yè)Q手，所以需要瑞聯(lián)提供籌碼。

好，完成第一輪換手之后，空頭出局，也沒(méi)散戶(hù)什么事，瑞聯(lián)提供的籌碼從空頭手里換手到了券商的手里，第一輪換手結(jié)束。

這個(gè)時(shí)候，籌碼已經(jīng)在券商手里，同時(shí)負(fù)債轉(zhuǎn)移到瑞聯(lián)身上，因?yàn)槿鹇?lián)的籌碼還沒(méi)有收回，這應(yīng)該也是部分讀者覺(jué)得瑞聯(lián)虧大了的原因。

但是還有第二輪換手，這次只有瑞聯(lián)和券商這兩方，空頭和散戶(hù)已經(jīng)沒(méi)他們的事情了，能理解吧？

好，怎么消掉轉(zhuǎn)移到瑞聯(lián)身上的債務(wù)呢？

在進(jìn)行第二輪換手前，先搞清楚當(dāng)前階段散戶(hù)、券商、空頭、瑞聯(lián)這四方誰(shuí)贏誰(shuí)虧？贏家是散戶(hù)（實(shí)贏）和券商（浮盈），虧錢(qián)的是空頭（實(shí)虧）和瑞聯(lián)（浮虧）。

所以第二輪換手要解決的就是，讓券商把不該贏的錢(qián)吐出來(lái)，讓瑞聯(lián)把不該輸?shù)腻X(qián)收回來(lái)。